2月19日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.81%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.03%；以机器东谈主为代表的科技标的再度爆发，半导体产业链午后崛起，DeepSeek题材局部走强。其中，宇树机器东谈主、东谈主形机器东谈主、新式工业化、半导体硅片指数永别高涨8.9%、7.16%、6.65%、6.51%。

　　跟着本轮国内科技钞票重估行情不休攀缘，尽管各家券商询查所诚然仍看好弥远成漫空间，但不谋而合运行提醒短期结构性过炎风险，并提议投资者在恭候中国中枢钞票巨头走出来的同期，护理低位板块的补涨契机。

　　主题热度到哪了？

　　“尽管近期中国科网公司已有尽头显耀的涨幅，拉长历史周期看，咱们仍处于AI时间的早期，以及中国科技钞票重估的起始。”中信证券询查部科技产业首席分析师许英博示意，弥瞭望好中国科技乃至更大界限钞票的重估和成漫空间，尤其是在2018年中好意思博弈导致估值显耀承压之后。

　　她以为改日每一次大的时刻梗阻和哄骗落地，皆有契机带来系统性的估值晋升。但参考PC、移动互联网波澜的教诲，即等于在科技大周期内也会有逶迤和反复，好意思股AI钞票重估教诲亦标明，估值抓续晋升需要有功绩逐季收场手脚考据。

　　对比2023年Chat GPT行情，中信证券首席策略分析师陈果判断，本轮DeepSeek行情中TMT指数成交额占比确已涉及过热区间，但尚低于彼时的高点；斜率虽快，但涨幅空间和抓续性仍不足一半；TMT指数PE（TMT）估值水平已高，但谈判到流动性环境、基本面预期的不同，本轮行情对估值容忍度预测能有晋升。

　　不外，跟着前期涨幅的蓄积，科技成长板块似乎确乎到了从头揣度性价比的时分。华泰证券询查所新任长处张继强提到，上周科技成长板块走势仍偏强，TMT板块成交额占比一度梗阻50%，AI哄骗、机器东谈主等主题板块的交往热度继续晋升，已涉及低性价比区间，但距极限位置仍有距离。“这意味着科技成长板块后续仍有热门扩散、里面高下切换的契机”。

　　中枢钞票正在崛起

　　一个意旨的景观是，跟着DeepSeek转换了中国钞票叙事，外资也在不休调整对中国科技钞票的领路。

　　举例高盛称，预测东谈主工智能的世俗哄骗将会使得中国公司的每股收益在改日十年每年提高2.5%，预测MSCI中国指数和沪深300指数的改日12个月的上行空间永别为16%、19%。瑞银日前也示意，谈判AI主题对指数估值的提振，将MSCI中国指数筹办点位上调5%，同期由于A股中软硬件公司的比重更高，且岁首恒生国企指数跑赢沪深300指数10%，预测A股可能处于更故意的位置。

　　招商证券首席策略分析师张夏以为，本轮外资对中国科技钞票“领路差”和“估值差”的双重配置驱动港股科技钞票高涨，按摄影似的想路，外资可能重估A股中国硬科技制造钞票。招商证券策略团队基于此选出了A股“东方九骏”，对标港激动方九龙（九大互联网龙头），预测后续存在补涨可能。

　　异曲同工的是，对照好意思股科技七巨头（简称M7），中国版“七巨头”看法也正在长远东谈主心。

　　海通证券示意，改日受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望领路出具有大众竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”看法正迟缓造成，这些上市公司投资细则性相对更高。华泰证券也指出，在新一轮立异周期中，有望出生成长为代表中国科技行业中枢实力的“七巨头”的公司，可能包括小米、空想、比亚迪、中芯海外、阿里巴巴、腾讯、好意思团等。

　　主题扩散低估补涨

　　“2022年于今科技主题拥堵度到达高位后，低估值股有望在改日3-6个月跑赢高估值与小盘股。”长江证券策略首席分析师戴清提醒，在两会预期升温重叠流动性充裕配景下，他提议护理低空经济等低位科技板块，以及可能受到扩内需策略催化的低估值消耗板块。

　　他以为，布局“春季躁动”行情，可继续护理杠铃策略。一方面，科技标的如故要点，护理自主可控标的以及AI+哄骗（机器东谈主）等限制，布局科技板块里面轮动下的低位板块；另一方面，形式改善重叠激动报告晋升的红马股是值得弥远布局的标的，如港股互联网、白电、船舶、商用车等白马龙头。

　　中信证券首席策略分析师秦培景也提到，跟着国内经济与策略预期改善，消耗类主题护理度提高，科技类主题心扉仍在高点，两类主题均可抓续护理，且预测阛阓作风将向大盘漂移，短期提议聚焦悦己经济、机灵交通、固态电板三大主题。

　　张继强一样以为，在结构性行情演绎后的高下切换阶段，前期涨幅相对较小、估值较低的板块或迎契机，提议沿着以下旅途筛选：1月13日以来涨幅相对靠后；估值处于自2010年以来30%分位数以下；高频景气数据炫耀需求有边缘改善的板块，包括食物饮料、电力开导、白色家电等。此外，也可护理回调较充分、拥堵度不高的公用处事、交通运载及部分优质城商行。