本日午后，A股三大指数集体回调，沪指跌0.38%，深成指跌0.82%，创业板指跌0.76%。申万一级行业中，银行、石油石化、公用作事走强，大消耗板块回调。

　　消耗板块内，消耗ETF（159928）标的指数跌0.26%，因素股多量飘绿：珀莱雅、隆平高科跌超3%，山西汾酒、安井食物、洋河股份跌超1%，五粮液、泸州老窖、古井贡酒、燕京啤酒微跌。高潮方面，伊利股份、中粮糖业涨超1%，贵州茅台、牧原股份、青岛啤酒、洽洽食物、海天味业微涨。

　　阛阓热点ETF方面，全阛阓限度最大、流动性最好的消耗ETF（159928）触动回调，盘中跌0.61%，成交额4.15亿元，已超上一来往日全天，在同类居品中遥遥最初，交投极其活跃！盘中溢价走阔，现溢价率达0.02%。

　　资金面上，受计渔利好音信影响，消耗ETF（159928）近10日净流入近5.2亿元，近60日更是“吸金”超65亿元！箝制12月20日，最新基金份额172.67亿份，基金限度142.45亿元，保持基金上市以来高位！在同类ETF居品中遥遥最初！

　　【指数基本面稳健，估值处于10年地位】

　　基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。本年前三季度，消耗ETF（159928）标的指数成份股悉数的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

　　与此同期，箝制12月20日，中证主要消耗指数（000932）的最新市盈率为21.83倍，近十年估值分位数为1.52%，即低于近十年超98%的本事区间！消耗ETF（159928）的估值性价比进一步突显！

　　【机构：提振消耗，5个认识与17个抓手】

　　东吴证券默示，11月社零同比增速降至3.0%，消耗压力仍较大，挫折经济会议建议“鼎力提振消耗”，促消耗将成为来岁的重心责任。

　　消耗偏弱的原因主要有以下四点：（1）从住户收入来看，“工资-GDP”增速差下行是影响消耗的挫折原因。（2）从资产价钱来看，不应低估钞票效应，也不应高估逾额储蓄。（3）从消耗对象来看，比拟于前几轮低通胀期间，管事消耗需求压力更大，第三产业平减指数出现了历史初度负增长。（4）从消耗群体来看，后生消耗的降速可能是曩昔几年的主要牵累。

　　东吴证券以为，促消耗计谋不错着眼于5个认识的17个计谋抓手，17个计谋抓手可通过计谋本事（短期实行/长久鼓舞）和计谋难度两个维度进行分类（如下图）。

　　具体包括：（一）径直的消耗补贴：（1）“以旧换新”等商品消耗补贴加力扩围；（2）通过“消耗券”补贴管事消耗；（二）提高特定群体收入：（3）生养补贴将初婚初育纳入领域；（4）提高失业保障受益率；（三）增多社保补贴：（5）提高城乡住户基础待业金；（6）在住户医保缴费端增多财政补助；（四）开展管事消耗的“供给侧纠正”：（7）基本民生类管事要增多供给数目；（8）发展享受型管事要提高供给质地；（五）纠正体制机制中敛迹消耗的部分：（9）错峰放假、落实年假；（10）稳住楼市股市，证明钞票效应稳消耗的作用；（11）工业向办作事的经济转型，改善分拨；（12）全球开销从投资向消耗转型；（13）优化营商环境，促进个体工商户发展，补住户收入短板；（14）减少消耗限制；（15）地盘纠正，增多农村揣摸打算收入和财产收入；（16）出产型向消耗型的财税纠正；（17）新式城镇化，杀青基本全球管事均等化，促进管事消耗。（来源：《东吴证券宏不雅深度呈文：提振消耗，5个认识与17个抓手——挖掘消耗空间系列一》，2024.12.21）

　　【机构：五粮液开释积极信号，微信小店催生新式消耗场景】

　　音信面上，上周五粮液召开1218经销商大会，定调2025年是营销实行擢升年，亦然五粮液推动品牌价值和阛阓份额双擢升的重要之年，改日有望持续自由在千元价位的指引地位。开源证券以为，五粮液从品牌、居品、渠谈等方面发力，增长旅途明晰，期待阛阓需求转暖后公司基本面跟从阛阓预期杀青同频共振。

　　微信小店催生新式消耗场景。上周微信推出了“微信小店”的耸峙功能，当今仍处于灰度测试阶段，原则上除了珠宝首饰、教师培训等类目外，其他不高于1万元的商品均可杀青耸峙功能。开源证券默示，访佛于微信红包，瞻望微信小店的耸峙功能可能在酬酢场景中产生新的互动方式，催化出全新的酬酢消耗场景。在酬酢行动中，微信礼物或者率具备廉价值、高消耗频次的特色，以便常常产生酬酢互动步履，因此具备失业属性的零食更易引申。而微信小店自己是酬酢新渠谈，上风在于较强的引申才能，品牌与居品属性较强的企业更可能与之契合。（来源：《开源证券食物饮料行业周报：五粮液开释积极信号，微信小店催生新式消耗场景》，2024.12.22）

　　德邦证券默示，食物饮料板块内：（1）白酒：把捏刻下预期较低下的投资契机，2025年建议把捏三条干线，一是建立功绩详情趣较强，有基本面接济、渠谈把控才能较强的行业龙头和区域酒龙头；二是前期有所受损，若需求改善受益较大的公司；三是受益前期纠正，贬责提质增效的公司。（2）啤酒：跟着刺激消耗系列计谋出台，末端需求有望改善，餐饮等现饮场景的收复有望带动啤酒结构升级延续，建议善良相对稳健的优质龙头和纠正势能朝上标的。（3）餐饮供应链：三季报全体功绩承压，期待后续末端需求回暖。当今大部分公司估值已处于历史较低水平，安全边缘富足。后续奉陪计谋面促进末端消耗，期待公司功绩筑底反弹，建议善良功绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望成立的弹性标的。（4）失业零食：微信灰度测试“耸峙物”功能，春节旺季在即看好高势能标的推崇。近日微信灰度测试“耸峙物”功能，后续节沐日广宽，四肢耸峙旺季功绩有望超预期。（5）乳成品：瞻望三季度开动末端居品簇新度有所擢升，动销有望逐渐收复，建议善良四季度春节备货的情况。连结刻下估值处于较低水位，建议善良在基本面变化中对陡立游供应链、渠谈、居品把控力较强的龙头及资本红利下全年利润有望超预期的板块。（来源：《德邦证券食物饮料行业周报：后续节沐日广宽，微信小店有望拉动消耗需求》，2024.12.21）

　　【中证主要消耗指数综述】

　　中证主要消耗指数四肢消耗大板块中的刚需、内需属性板块，具有显着的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期依然验了较大幅度的回调，负面预期抒发较为充分。长久来看，跟着收入预期加强、失业率趋于清楚的情况下，住户储蓄有望开释，住户部门杠杆率或将擢升，消耗增长后劲有望增强，板块龙头的投资机遇备受善良。

　　消耗ETF（159928）四肢追踪中证主要消耗指数的王牌居品，是全阛阓限度最大的消耗ETF，同期亦然流动性最好的消耗ETF。

　　【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

　　限度最大、流动性最好的消耗ETF（159928）追踪中证主要消耗指数（000932），成份股41只，四肢消耗大板块中的刚需、内需属性板块，具有显着的穿越经济周期的盈利韧性，指数因素股粉饰东谈主们闲居生涯必须的消耗品。前十大囊括白酒、乳成品、畜牧衍生、调味品行业龙头，箝制12月20日，前十大因素股权重占比高达66.93%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.63%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.77%，其他权重股还包括：乳成品龙头伊利股份（10.17%），调味品龙头海天味业（5.07%），和饮料龙头东鹏饮料（3.29%）。

　　来源：中证指数官网，2024/12/20

　　善良消耗板块，联系居品消耗ETF（159928），场外鸠合（A类：000248；C类：012857）。

　　风险教导：基金有风险，投资需严慎。投资东谈主应当阅读《基金左券》《招募证明书》《居品尊府纲目》等法律文献，了解基金的风险收益特征，相配是异常风险，并凭证自身投资揣摸打算、投资警戒、资产情状等判断是否和自身风险承受才能相稳健。基金贬责东谈主喜悦以老诚信用、严慎遵法的原则贬责和讹诈基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受亏损。消耗ETF（159928）属于较高风险品级（R4）居品，合适经客户风险品级测评后后果为突出型（C4）及以上的投资者。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，本文出现信息只四肢参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资步履庄重。本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何形态的投资建议。